■邢萌
日前，科技部、中国人民银行、金融监管总局等七部门联合发布的《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》）强调，发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用。
近年来，科技创新战略地位凸显，科技金融发挥着关键支撑作用。作为金融“五篇大文章”首篇，科技金融蓬勃发展，直接融资、间接融资协同发力，促进科技创新发展。作为直接融资的主要场所，资本市场有效发挥融资、资源配置、价格发现等功能，为科技领域发展提供了长期稳定资金支持，加速科技创新步伐。
在笔者看来，《政策举措》明确了资本市场在支持科技创新方面的“关键枢纽”作用，引导股票市场、债券市场联动发力，将进一步畅通“科技—产业—金融”良性循环，激发科技创新活力。
首先，股债联动发力，将优化科技型企业多层次融资体系，满足其全生命周期资金需求。
科技型企业具有投入资金大、研发周期长、风险高等特点，单一融资渠道难以覆盖其全生命周期的资金需求，亟须股债联动发力。在股票市场方面，《政策举措》主要聚焦科技型企业早中期的股权融资需求，围绕此类企业上市融资作出系统性安排，支持取得关键核心技术突破的优质未盈利科技型企业上市融资；在债券市场方面，《政策举措》关注到科技型企业成长期的债券融资需求，提出推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种。综合来看，一系列举措优化科技型企业股权、债权融资体系，为不同行业、不同类型、不同成长阶段企业提供低成本的中长期资金，促进其发展壮大。
其次，股债联动发力，将畅通科技创新资金循环，提高科技金融服务质效。
当前，创业投资作为支持科技创新的生力军，面临着募资难、退出难等问题。在股票市场，《政策举措》支持符合条件的科技型企业上市融资，这能够为创业投资进一步打开从二级市场退出的空间，畅通创投资金“投资—退出—再投资”良性循环，为更多早中期科技型企业带来资金支持；在债券市场，《政策举措》强调建立债券市场“科技板”，新增支持符合条件的股权投资机构发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等，这可以从募集端为创业投资带来增量资金，促进资金循环往复。股债联动发力，将协力解决创业投资募资端、退出端的难题，进一步畅通资金循环，提升金融服务科技创新质效。
最后，股债联动发力，将推动技术迭代突破，助力高水平科技自立自强。
总体来看，《政策举措》对于股权、债权融资支持科技创新作出一系列部署，无论是股权融资还是债权融资方面，核心都在于给予科技型企业低成本、长周期、易使用的资金，为其技术研发提供必要的资金保障。从实践来看，我国自主技术创新往往也源于科技型企业的不断攻坚克难。《政策举措》提出，集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。这将进一步推动我国关键核心技术跨越式升级，加速科技成果转化，助力高水平科技自立自强。
可以预期，随着科技创新不断深入，资本市场将进一步发挥关键枢纽作用，强化股债联动功能，激发科技创新活力，畅通“科技—产业—金融”良性循环，促进新质生产力发展。
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