今日A股窄幅调整，上证指数收跌0.2%，深证成指收跌0.62%，创业板指跌0.65%，市场成交1.08万亿元，较上个交易日小幅回落。从盘面上看，银行板块再度走强，网络游戏板块表现活跃；消费，地产表现不佳。
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关税政策仍是重点影响因素，近期关税问题整体进程预计将走向谈判和缓和。特朗普表示，对来自中国的商品征收高关税将“大幅下降，但不会为零”；美国财政部长贝森特表示，高关税不可持续，他预计世界两大经济体之间的关税战将“降级”。但双方谈判的条件仍有不小分歧，谈判过程中还会持续对市场产生扰动。
4月政治局会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，向市场传递了政策层面对资本市场的高度重视和积极态度。稳定资本市场的表态加上4月一系列坚决稳市场的举措，明确了决策层坚决维护资本市场稳定的决心。我国逆周期政策空间较大，对资产价格或有正向支撑，后续A股整体下行风险可控。
随着中长线资金持续加码，市场向下空间或有限，当前阶段可以考虑定投、网格等方式逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的。
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未来关税层面仍有较大不确定性，市场风险偏好受到影响，投资者行为趋于谨慎，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期叠加无风险收益率下行的宏观背景下，红利类资产显现出较高的配置价值。
当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。
截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，明显高于其他红利指数，股息率位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。
投资者也可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。该基金可月月评估分红，有望成为投资者兼顾现金流需求与投资获得感的新选择。此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流 ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，感兴趣的投资者可持续关注。
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4月中央政治局会议提出“提高中低收入群体收入，增强消费对经济增长的拉动作用”，随着外部环境不确定性增强，扩大内需成为长期战略，提振消费的重要性凸显。在一系列提振消费政策催化下，消费板块业绩有望改善。
基本面方面，2025年国补政策延续，中央及地方政策适用品类范围扩大，覆盖多种主流家电品类，家电需求有望持续改善。中央已明确安排3000亿特别国债支持消费品以旧换新，随着各地方政府2025年家电以旧换新政策落地，有望为家电消费注入强心剂。
根据申万宏源证券，截至4月24日，今年12类家电以旧换新4746.6万台，家装厨卫“焕新”3712.3万件，电动自行车以旧换新 420 万台，带动销售额超7200亿元。排产数据方面，三大白电 2025 年 5 月排产数据发布：2025年5月空冰洗排产合计总量共计 3821 万台，较去年同期生产实绩上涨5.9%。
资金面方面，出口链关税风险及市场资金避险需求下，资金重新重视内需标的。
此外，基本面稳健的白电、厨大电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高，一系列刺激内需政策有望进一步催化。感兴趣的投资者可以关注家电ETF（159996）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
作者：国泰基金
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